Tartalom
Az értékpapír-piaci vonal (SML) a tőkeeszköz-árképzési modell (CAPM) grafikus ábrázolása, amely alapvető becslést mutat a kockázat és a részvényárfolyam közötti kapcsolat között. Az SML becslésével és a részvények tényleges múltbeli hozamaival való összehasonlításával a befektető megértheti, hogy az állomány alulértékelt vagy túlértékelt-e, a befektetők jövőbeli teljesítményre vonatkozó feltételezései alapján. Ha a hozamok folyamatosan az SML sor alatt vannak, akkor az állomány várhatóan növekszik, és ha a hozamok következetesen a sor felett vannak, akkor az állomány esése esedékes. Egy adott részvény SML-jének ábrázolásához ki kell számítani a „béta” készleteket, amely pontosan megfelel a piac általános teljesítményének. Az 1-nél nagyobb béta-készletek felülmúlják a piacot, és az 1-nél kisebb béta esetében azt jelenti, hogy alulteljesítik a piacot.
Számítsa ki a béta verziót
Nyissa meg a Microsoft Excel vagy más hasonló kiszámító táblázatkezelő szoftvert.
Az A oszlopban sorolja fel az összes olyan hónapot, amelyre vonatkozóan visszatérített adatokat. Minél több hónap van, annál szilárdabb lesz a becslés. Az öt év egy szokásos szám a jelentős bizonyosság érdekében.
Írja be a decimális értékben kifejezett hozamokat a B. oszlopba. Például, a 12% -os hozamot "0,12" -ként kell beírni a cellába.
Írja be a teljes oszlopok hozamait a C oszlopba. Válasszon egy olyan indexet, amely az Ön biztonsága szempontjából leginkább releváns, és az egész piacot ábrázolja. Például a Dow Jones ipari átlagban felsorolt részvényeknél használja a Dow Jones ipari átlagot.
Írja be a következő képletet a D1 cellába: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX) )) "Cserélje ki a" XX "-et egészében annak a sornak a számával, amelyben a havi visszaadott adatok véget érnek; ez a 60. sor lesz, ha pontosan öt éves adatokat használtál. Ennek a cellának az eredménye lesz a biztonsági béta.
Az SML grafikonja
Becsülje meg a kockázatmentes megtérülési rátát, és írja be az E2 cellába. Ez a hozam lenne, amelyet akkor szerezhetne, ha "kockázatmentes" értékpapírba fektetett be, például egy amerikai kincstárjegybe.Ne feledje, hogy a "kockázatmentes" egy rendkívül kis kockázatot jelent, mivel egyetlen befektetés sem lehet teljesen kockázat nélkül. Ebben a példában használja a 3% -os (0,03) kockázatmentes rátát.
Becsülje meg a jövőbeli piaci hozamot, és írja be az E3 cellába. Ez alapulhat a múltbeli piaci hozamon, a béta-számításból származó adatok felhasználásával, vagy csak egy kitalált kitalálással, a piaci és gazdasági ismereteid alapján. Ehhez a példához használja a várt 8% -os (0.08) piaci hozamot.
Írja be a 0 számot a D2 cellába és az 1. számot a D3 cellába. Ezek a kockázatmentes befektetések és az összes piaci befektetés bétaverzióját képviselik. A definíció szerint a kockázat nélküli befektetés mindig nulla béta-t eredményez, míg a teljes piacon történő befektetés mindig béta-béta-t jelent.
Írja be az alábbi képletet az E1-be: "= (E3-E2) * D1". Ez generálja az SML vonal lejtését, és megszorozza azt a készletek bétaverziójával, hogy megkapja az állomány várható hozamát.
Jelölje ki a cellákat E1-től E3-ig, majd válassza a "Diagram" menüt és kattintson a "Vonal" elemre. Ez egy biztonsági piaci vonalat hoz létre, amelynek hozama az Y tengelyen és a béta az X tengelyen.